深夜利好，养老基金新进23股，都有五个特征，养老金用这个策略
养老金这块钱，市场一直盯着。原因很简单，并不是一般的机构想赚快钱的动机所驱动的行为方式是缓慢的但是它选择的方向很容易被解读为一种趋势。
最近披露出来的年报以及前十大股东数据中，养老保险基金去年四季度又动了，并且不是小打小闹。时代电气直接被新进了上千万股，悦康药业也被新进了一千多万股。再往下的新诺威、宏桥控股、复旦微电、若羽臣、中材科技、石英股份等公司里，养老基金新增持股金额都不低，并且很多已经超过了亿元大关。
名单拉出来后，第一眼看上去有点散乱，电力、医药、汽车、新材料、半导体都有涉及，并不是游资那种蜂拥而至的情况出现得特别多，也不是某些主题基金只盯着一条线使劲干。但是把它们放在一起慢慢看就会发现其实并没有那么杂乱无章，在味道上也很一致。
最明显的就是没有平均用力，而是分层次地进行。
有的票一把就被压得很重。时代电气、宏桥控股、复旦微电等都是比较显眼的重仓方向，金额摆在那里说明不是“先买点看看”，而是经过研究后决定要下大注了。特别是时代电气背后有轨交装备、高端制造和央企体系的支持，在这样的标的上养老基金可以直接把力度推到这么高的程度，已经很能体现出了信号。
但是另一方面，它也有着一些明显是“小试牛刀”的仓位。设计总院、华电科工、力鼎光电等公司资金量不大，在位置上先占个位子，并且根据经营情况以及市场反馈决定是否加大投资力度。就是核心仓位和观察仓同时存在，并不是梭的打法，也不是盲目的撒网。
这套打法很像老练的资金。有把握的就下注，没有把握的先观察一下再决定赌不赌。
再来看第二层，国企背景这一点已经很明了。
时代电气属于中国中车，一汽解放由一汽集团管理，中材科技隶属于建材系统中的央企之一——也就是我们所说的“四企”，而华电科工则由中国华电所掌控。设计总院、皖维高新也存在地方国资的身影。就连港股上的宏桥控股也被市场认为是与国内产业链以及资源体系紧密相连的公司了。
这就很有意思了。近几年来，人们对国企这两个字的态度是不一样的。有人觉得稳当，也有人认为它太慢、不酷炫、没有想象力。“养老基金的钱”本就不是用来追最热的概念的，所以对估值便宜与否并不在意，看重的是分红和现金流以及政策托底等东西。”
这两年来，“市值管理”这个词被频繁提及，央企、国企的资本市场考核也比以前更加清晰了。对于养老基金而言，这样的公司有一个好处就是往下走的时候有资产可以利用，并且还有分红和政策兜底的安全垫比较厚；往上走的话，在行业景气度回升的情况下弹性也不会完全没有。
再往里还有个值得琢磨的细节就是“多个组合一起买”。
宏桥控股不是单独冲进去的一个养老组合，而是两个组合同时出手。中材科技的情况也差不多是这样，有两个交易席位一起新进买入了接近千万股。这种情况和某个基金经理个人风格驱动不太一样，更像内部研究已经形成了一致的看法。
机构最害怕的是什么？最大的问题是拍脑袋。养老金的钱更不能用情绪来买卖。多个组合同时进入同一只股票，通常说明该公司在估值、行业地位、业绩预期以及政策环境等方面已经经过了反复论证。它不一定能保证短期内上涨，但是参考价值比较高。
还有很多人没有注意到，这次科技方向的比例其实也不低。
复旦微电、新洁能等半导体公司以国产替代为卖点；石英股份、中材科技、凯盛新材料等行业偏材料，和半导体材料、复合材料、电子化学品又可以联系起来；再加上力鼎光电、福立旺这些光学及精密器件方向的公司也加入进来的话，那么它们合在一起已经不是点缀了。
这就说明养老基金并不是只有防守这两个字。它不追高估值已经飞起来、讲到天上的赛道，而是选择有产业逻辑的公司，并且价格不是那么离谱，甚至有些冷门的技术制造企业。
放到目前市场环境下，这样的动作很有现实感。很多热门赛道前两年炒得太过火了，估值透支严重，在稍微业绩不及预期的时候就容易出现较大跌幅。养老金的资金不能承受大的波动变化，在产业趋势还存在、但是市场的氛围已经有所冷却的地方等待着它蹲下来。
换言之就是选择低价的成长而不是昂贵的梦想。
还有一个变化也是反常识的。以前人们总认为长钱最偏爱大盘蓝筹，越大越稳、越熟越好放心。但是这次名单中有很多公司的市值并不大，并且有些机构的关注度也不高，流动性也不是顶级的好。
这说明了养老基金这次并不是特别在意热度，而是更看重定价。
关注的人少，就代表研究的热度不大，价格也未必能被充分利用。如果基本面过得去，并且估值又被压得很低的话，那么长钱就会更愿意慢慢持有。它不需要今天买、明天涨停、后天兑现就可以实现的目标就是它的特点所在。最不缺乏的就是时间了。
这与险资不同。险资本来就比较偏爱大市值、高股息、流动性好、报表漂亮的公司。养老基金这次出现的痕迹，更像是在防守底仓之外悄悄向中小盘股票伸出手去寻找被忽略的价值洼地。
把所有的线索串起来，应该可以大致看出它的这次布局的大致轮廓了。
底仓这块，盯的是低估值国企以及传统行业中现金流比较稳定的公司，例如一汽解放、佛燃能源、粤桂股份等，注重稳健。
弹性这块，盯的是半导体和新材料领域，复旦微电、石英股份、新洁能等公司都有涉及产业升级以及国产替代方面的工作在进行中，并且注重进。
还有一块比较容易被忽略的就是装备制造和出海逻辑。时代电气、华电科工、中材科技等公司本身就已经踏上了高端装备、能源设备以及央企制造升级的道路上了。力鼎光电、洁雅股份、若羽臣这些企业，又多少涉及到出口贸易或者品牌国际化呢？国内估值便宜，在海外市场如果可以继续实现增量的话，则该类股票的想象空间要比传统的内需股大一些。
所以它的思路其实并不复杂，并不是什么神神秘秘的黑箱公式。就是把一部分仓位买成“跌不动”的底仓，再用另一部分去埋向“未来有可能动起来的方向”。安全垫和弹性都要考虑一下
当然了，也要浇一盆冷水。目前能够看到的只有已经披露出来的前十大股东以及部分年报数据，并非全部信息可以查询到。很多公司还没有发完年报，完整的画面还要等待一段时间才能出现。此时急于照抄无误的话存在很大风险。
更重要的是，养老基金可以持有三年五年甚至更长的时间段，而普通投资者很难坚持这么长时间。它买进去之后短期内浮亏一点、横盘半年对于它来说可能不算什么大问题。散户跟着冲的时候最容易犯的错误就是只会学“买啥”，不会去了解“为啥要买”以及学会如何“能撑多久”。中间差的距离不是一点点。
名单上虽然避开了很多高估值、高波动的热门赛道，但是并不代表这些公司就没有风险。医药受政策影响大，半导体有周期性变化，材料股依靠景气度提升来支撑股价上涨，并且出口链还要看海外需求以及汇率变动情况。养老金投资的是组合分散和仓位控制而不是押单边行情。
所以真正值得看的，不是“养老金买了哪只股票、我赶紧抄作业”，而是这次它到底想表达什么偏好。
说白了，它现在更喜欢低位区域捡便宜，偏好有政策底、产业底并且估值不高的公司；虽然对科技也有一定的兴趣，但是只选择业绩好、行业位置清晰且价格合理的科技股；对于中小盘股票也会去投资一些，在此基础上要价廉物美。
这才是这批持仓最有趣的地方。不是热闹，也不是题材炒作的场面，而是像聪明的钱一样，在市场震荡的时候一点点埋下伏笔的那种感觉。后面更多的年报会出来之后名单应该就会更完整了到时候再回头很多线索就更加清晰了。
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